heiheilianzai@8gmail.com

这无疑是对台湾企业和民众的重大利好措施，相信绝大部分台湾企业和民众都为这种有助于他们利益的“纯加法”而高兴。他们因此增加了选择，在大陆发展势不可挡的时代，这一新增的选择对很多企业和人具有现实意义。台湾当局在第一时间指责大陆的“26条措施”是“名为惠台，实则利中”，是意图分化台湾内部，企图介入影响台湾选举。大陆国台办回应说，台当局的反应显示了一种“阴暗心理”，不能不说，“阴暗”这个词用得蛮准确的。

报道称，4月，旭化成在德国西部的前煤矿小镇黑尔滕（Herten）建立了从水中提取氢的水电解装置的实证基地。该公司自2015年前后在神奈川县等地运行实证设施，但选择德国作为商业化的基地。原因之一在于可再生能源。在通过转化天然气来产生氢及利用火力发电电力进行水电解时，不会实现二氧化碳排放为零。在2017年1-6月通过可再生能源获得整体36%电力的德国，容易制造出二氧化碳为零的清洁氢。

1． 市场大格局：牛市主升浪的起点远景：牛市第二波上涨即主升浪将徐徐展开。前期报告《牛市有三个阶段-20190303》中我们分析过牛市有三个阶段，第一是孕育期，盈利回落，流动性改善推动估值修复，市场进二退一，第二是爆发期，估值盈利双升，戴维斯双击，市场主升浪，第三是泡沫期，盈利平稳，资金大量流入，估值走向市梦率，市场冲顶。今年1月4日上证综指2440点是牛市反转点，2440点到4月8日3288点是牛市第一波上涨，之后下跌是进二后的退一，《小心溜车-20190421》中我们分析过，基本面数据回落会使市场溜车。最终上证综指8月初最低跌至2733点，周报《布局良机-20190811》中我们提出，从基本面趋势和技术形态看，市场已经处于调整末期，牛市二波上涨即对应波浪理论中的3浪（主升浪）即将展开。借鉴05-07年、08-10年、12-15年三轮牛市，牛市第二波上涨需要基本面、政策面的共振，近期稳增长政策持续加码，基本面可能正在赶底。目前政策面已经出现明显变化，7月30日召开的中央政治局会议，宏观政策表述更积极，强调“国内经济下行压力加大”。8月31日国务院金融稳定发展委员会会议提出，要加大宏观经济政策的逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导。9月4日国务院常务会议，部署精准施策加大力度做好“六稳”工作。财政政策方面，加快发行使用地方政府专项债券，提前下达明年专项债部分新增额度；货币政策方面，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。9月5日全国金融形势通报和工作经验交流电视电话会议召开，研究部署金融领域重点工作。9月6日，央行全面下调存款准备金率0.5个百分点，并额外对城商行定向降准1个百分点，合计释放资金约9000亿，政策在持续加码。基本面见底还有个确认过程，我们预计19Q3的A股归母净利同比为0%，2019年为5%，ROE为9%。往后看1.5年是业绩回升期，预计届时GDP增速稳定在6-6.5%左右，A股归母净利润增速有望回升至10-15%，ROE至12%以上。（详见《盈利见底一步之遥——19年中报点评-20190901》）。8月全国制造业PMI为49.5%，较7月小幅回落，但仍高于5月和6月水平，并且8月发电耗煤增速降幅已经收窄至-2%，或意味着生产仍保持韧性，回落态势开始放缓，未来确认基本面数据好转仍需跟踪月度PMI、工业增加值等高频数据。

目前，朝野围绕“快速通道处理法案”，即《公职选举法》修正案、《成立高级公职者犯罪调查处法》，以及《检警调查权调整法》等意见大相径庭，预计在处理预算案的过程中，将展开激烈争论。责任编辑：李园参考消息网10月29日报道（文/逸轩）“每当中日走近，美国的‘指示’就来了。”一位海外网友在社交媒体上感叹道。

从2010年起，国家大力推进保障性安居工程建设，把它作为政府应当履行的职责，把12年的“旷课”补上不少。但是解决了绝对贫困还有相对贫困，今年国家提倡“实施城镇老旧小区改造”，把它作为“补短板工程”。建设住房保障体系在我国是一个长期的任务。正是由于在房改中相对忽视了租赁房，经济适用房那时也是“只售不租”，现在发展租赁房市场成为完善房改的一项重要任务。国家提倡“租售并举”是适时的，这是一次供给侧结构性改革。要增加租赁房就要发展租赁主体。政府要承担保障性租赁房责任；由居民作为业主主体持有租赁房也是一方重要供给来源，为此就要允许居民购买可供租赁的房屋。还要用改革精神培育租赁房业主主体，如果近几年能推出租赁住房的资产证券化产品REITs，就能有力推动机构性租赁房业主主体的产生与发展，完善住房租赁市场的供给侧结构性改革。

从美联储官员表态来看，受近期美国经济数据边际转弱，国债部分收益率曲线出现倒挂，股票市场大幅下跌影响，美联储态度由鹰转鸽。10月以来美国股票市场大幅震荡、持续暴跌，商品市场价格下行。截至2018年12月18日，纳斯达克指数、标普500和道琼斯指数已从10月高点累计下跌16.1%、13.0%、12.1%。此外，5年期国债分别与2年期、3年期国债利率出现倒挂，反映市场对美国经济长期预期不佳且短期融资成本上移。受此影响，美联储主席鲍威尔近期讲话态度由“鹰”转“鸽”，多名美联储官员发表“偏鸽”言论，或预示着美联储加息节奏或将放缓，2019年进入加息尾声。